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资管机构展望2019:波动成常态 新兴市场抛售带来机会

时间: 2018-12-13 00:00 作者:admin 来源:未知 点击:

资管机构展望全球市场:明年波动将成常态 新兴市场抛售带来机会

和佳;周智宇

导读:受经济周期及国际贸易关系影响,2019年市场将更为动荡,投资者当采取更为谨慎的投资策略,重点关注风险和实体经济相关度不太高的资产,以及估值处于低位的新兴市场。

本报记者 和佳 周智宇 北京、深圳报道

在近日多家机构发布的2019年市场展望中,“动荡”成为一个热门主题,多次被提及。

安本标准投资管理多元资产和宏观投资部投资董事张冬岳12月11日对21世纪经济报道记者表示,2018年2月开始的一些迹象表明,美国市场经济周期迎来拐点,对全球市场而言也带来了宏观政策的不确定性,因此2019年“波动会成为常态”。

另外一家机构则建议,在波动性增强时,投资者应采取防御性投资策略。

“我们预计2019年市场波动性较大,投资者将希望增加资产的流动性。虽然要等待当前周期结束才见分晓,但现在采取防御性较强的投资,将有助于未来几个月应对周期后期的波动和不确定性。”11月28日,道富环球投资管理亚太区投资主管Kevin Anderson表示。

上述机构均指出,欧洲地缘政治风险为欧洲市场带来更大压力,投资者应减少受英国脱欧影响的市场的资产配置,而新兴市场经过2018年的抛售后,已具备较大吸引力,其中中国会是最重要的市场。

美国市场周期带来波动性

整体看来,随着各国央行差异化迈入或即将迈入加息周期,2019年,全球经济将在维持增长的同时步伐放缓。在这个市场周期的拐点,波动性将成为常态。

面对逐渐增强的波动性,安本标准投资管理建议投资者加强风险管理,做好分散投资。

“我们认为,全球已经处于本次周期第三次全面性的放缓中。”张冬岳分析称,欧债危机及2015年,市场均出现了放缓迹象,本次放缓则跟美国此前推出的刺激性财政政策有关。

张冬岳说,当美国税改的效果慢慢消退,全球经济将从2019年慢慢走低。他强调这并不意味着经济进入衰退,“我们认为经济衰退的几率很小”。

但可以预见的是,2020年到2021年之后,整个市场经济放缓的迹象会非常明显,之后衰退的迹象将逐渐显现。

“美股的基本面完好,但市场情绪非常差。”谈及美股市场的震荡,张冬岳援引数据称,当特朗普发的推文中包含“中国”、“贸易”或“关税”等字眼时,标普500指数日回报率下跌6%以上,特朗普不发推时回报率上涨2%。“到了9、10月份,美国市场才开始真正注意到贸易战,市场情绪受到负面影响。”

市场情绪的下降还源于另一个担忧——美国国债利率倒挂。张冬岳指出,市场传统观点是,国债利率曲线倒挂,甚至比较扁平的话,可以很好地预测经济衰退。“但我们认为国债利率倒挂可以是很长时间,有时候一年,有的时候是两三年,直到经济衰退。”

(责任编辑:北京赛车pk10)

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